射频(pín)芯片领域面(miàn)临变局，下游市场(chǎng)增(zēng)速放缓叠(dié)加进入(rù)竞争红海，海外巨(jù)头已(yǐ)开(kāi)始寻求业(yè)务(wù)转型(xíng)。

　　今日，射(shè)频芯片(piàn)厂商慧(huì)智微正式(shì)在(zài)科创(chuàng)板上(shàng)市。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收(shōu)盘(pán)，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场受到资本热(rè)捧。据公司(sī)上市文件，慧智微(wēi)于(yú)2018年末(mò)开始进入融资快车道，先后(hòu)引入(rù)了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基金二期(qī)、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中(zhōng)国以及金(jīn)沙江创(chuàng)投等一系(xì)列外部机构(gòu)股东。截至上市前，大基(jī)金二期(qī)、广(guǎng)发(fā)信(xìn)德以及(jí)金沙江创投为持股达5％以上的(de)外部(bù)机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的(de)行情(qíng)，该公司(sī)股(gǔ)价于去年下半(bàn)年(nián)触底回升，但截至今(jīn)日收盘股(gǔ)价(jià)仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场遇(yù)冷背(bèi)后，是射频领域正面临变局。目前，正射(shè)频(pín)需求(qiú)走向疲软(ruǎn)。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手(shǒu)机增(zēng)速放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜(qián)力有限(xiàn)等因素影响，预计到2028年射(shè)频(pín)前端市场(chǎng)年复(fù)合(hé不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情)增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球(qiú)射频芯(xīn)片(piàn)巨头(tóu)，近年(nián)来也在响(xiǎng)应(yīng)市场变化谋求射(shè)频芯片业务以外的(de)转(zhuǎn)型(xíng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，当前，射(shè)频领域仍(réng)有飞骧科技(jì)、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等多个知名(míng)资方

　　公开资料(liào)显示(shì)，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售，下游(yóu)应用领(lǐng)域主(zhǔ)要(yào)包括智(zhì)能手机(jī)以及物联网，客户包(bāo)括三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻(wén)泰科技等移动终(zhōng)端(duān)设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等无(wú)线通信模组厂商。

　　据招股(gǔ)书(shū)，2020-2022年，公(gōng)司分别实(shí)现营(yíng)业收入2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因(yīn)，慧智微在招股文件中称，是由(yóu)于持续(xù)进行(xíng)高(gāo)额(é)研发投(tóu)入；下游(yóu)客(kè)户(hù)集中且具有产品验证周期(qī)，尚(shàng)未形成规模效(xiào)应(yīng)；市(shì)场竞争激烈(liè)，叠(dié)加下游去库(kù)存周期(qī)影响，公(gōng)司产品毛(máo)利空间(jiān)受挤压。

　　研发(fā)投入方(fāng)面，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面，近(jìn)三年公司的综合(hé)毛利率(lǜ)分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及和慧(huì)智微产品结构更接近的(de)唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能力不(bù)足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模(mó)的情况下，慧智微开启了对外融资(zī)之路(lù)。公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，公司于2018年末(mò)开始进入融资快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在一年(nián)内完(wán)成(chéng)了三轮融(róng)资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红(hóng)杉中国(guó)、IDG等也是在这一(yī)阶段对慧(huì)智微进入了慧智微的股(gǔ)东序列。不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情>

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德以及金沙(shā)江创(chuàng)投(tóu)为持股达(dá)5％以上的(de)外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从(cóng)当前的股价情况看，大基金二期(qī)在投资慧智微的近两年时间里(lǐ)，实(shí)现了近2.5倍的账面(miàn)回(huí)报，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续加(jiā)注的红杉中国(guó)，平(píng)均持股(gǔ)成本增至13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前(qián)实现(xiàn)账面回报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局

　　慧(huì)智微招股书显示(shì)，公司目前有超过接近(jìn)67％的收入(rù)来自于手(shǒu)机领域。当前，智能手机出货(huò)量的(de)大幅(fú)下降(jiàng)，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而(ér)市场对智(zhì)能(néng)手机(jī)未来增速持续放缓的预期，也(yě)让资本(běn)市场对包括慧智微在内的(de)射频芯片厂(chǎng)商做(zuò)出了重(zhòng)新(xīn)思(sī)考(kǎo)。

　　根据Yole的数(shù)据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手(shǒu)机市(shì)场的下滑，射频前端市场(chǎng)规模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而(ér)接下来，由于智能(néng)手(shǒu)机的温和增长以及5G普(pǔ)及的潜力有限，预(yù)计到2028年射频(pín)前端的市(shì)场年复合增长率约为(wèi)5.8％，将达(dá)到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有着相似产(chǎn)品结构，同样在IPO前(qián)获豪华股(gǔ)东突击入股的射(shè)频龙头唯捷创芯，在去年(nián)4月科创(chuàng)板上市时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的(de)价格后止(zhǐ)跌(diē)回升，但截(jié)至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家射频芯片领域的巨(jù)头厂商都(dōu)在谋(móu)求转型，拓展射频以外(wài)的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除了原有(yǒu)的射频(pín)芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电(diàn)源(yuán)等领域。

　　国内方(fāng)面(miàn)，射频领域正呈现出一片(piàn)红海的竞争格局，由(yóu)于入局者众，且(qiě)产品仍(réng)集中在中低端市场，各射频(pín)芯片(piàn)厂商(shāng)只能再卷价格，进(jìn)一(yī)步(bù)压低(dī)了(le)自身的利润空间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创始(shǐ)人钟林此前曾表(biǎo)示，国产射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)杀(shā)价(jià)已经无底线，而预计未来每(měi)个(gè)射频细分赛道还会(huì)有更多竞(jìng)争者进(jìn)入，往后三(sān)年射频芯片厂(chǎng)商将面临更大(dà)的生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级市(shì)场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有所下降，截至(zhì)目前，今年共有(yǒu)9家射频芯片(piàn)厂(chǎng)商宣布完成融资(zī)，而在2021年上(shàng)半年，这个数(shù)据是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资本(běn)中国、小米长江产业基(jī)金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技(jì)、康希通(tōng)信(xìn)等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中表示，本次IPO募(mù)得资金将用(yòng)于(yú)芯片测设(shè)中心(xīn)建设、总部基(jī)地及上海(hǎi)和广州研发中心建(jiàn)设以及(jí)补(bǔ)充(chōng)流动资金(jīn)。具体战略(lüè)规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得(dé)的(de)市场地(dì)位(wèi)，增加头部客户的市场份(fèn)额；技术(shù)上(shàng)跟进(jìn)射频前端技术迭代，优化可重(zhòng)构(gòu)技术框(kuāng)架(jià)不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产(chǎn)品上(shàng)加大对上游滤波器、多工器的(de)产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情