北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也(yě)曾表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投(tóu)资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净资(zī)产收益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了(l水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些e)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三分之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资(zī水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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