今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情(qíng)况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于(yú)基金的(de)发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能(néng)源(yuán)产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免(miǎn)发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计(jì)发(fā)行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能(néng)更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人(rén)士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下(xià)属现 金(jīn)分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平(píng)与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表示今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。

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