中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段(duàn)的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管理平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国(guó)资本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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