大家好，简(jiǎn)单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海富通的(de)吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓基本为新能(néng)源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末，已经(jīng)基本清仓了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报(bào)称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和(hé)结构转换，降低了新能(néng) 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合(hé)调(diào)整取(qǔ)得了明显的超额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表的(de)传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后续可能成为市场最(zuì)有持续(xù)性的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他(tā)三(sān)只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的(de)特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数(shù)已累(lèi)计达到22天，上一(yī)次(cì)出现持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及(jí)新能(néng)源(yuán)，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日(rì)涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市值(zhí)反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波(bō)明显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果今年在业绩(jì)披露期结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或基本形成本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关板(bǎn)块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基(jī)本面(miàn)风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需求出现(xiàn)集中释放(fàng)。就资本(běn)市场而言，或代表本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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