小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式-橘子百科-橘子都知道

小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方(小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式fāng)向最鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商(shāng)PB估(gū)值分(fēn)别(bié)处(chù)于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初(chū)以来的(de)大(dà)幅上涨后，当前这(zhè)些(xiē)板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平(píng)附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分(fēn)红也成为其进(jìn)可攻、退可守的重(zhòng)要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修(xiū)复的重(zhòng)要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一(yī)带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开在即的(de)第三届“一(yī)带一路(lù)”国际(jì)合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带(dài)一(yī)路”相关利好(hǎo)不断，板块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来(lái)，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式(shì)之三(sān)：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全(quán)年(nián)宏观(guān)主线驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带动(dòng)能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高(gāo)度依赖海(hǎi)外(wài)供应(yīng)、同(tóng)时下游需求(qiú)基本集中在国(guó)内市场的(de)方向(xiàng)之一，将充分受益于人民(mín)币(bì)升值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)等之(zhī)外，当前(qián)我们(men)建(jiàn)议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重(zhòng)点支持(chí)的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板块景气(qì)已在改善：一(yī)方面，随(suí)着全球航运(yùn)市场需求(qiú)正在增长，带(dài)来包括(kuò)化学品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提升。另(lìng小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式)一方面，国企改革推动造船企业(yè)重组整(zhěng)合和产(chǎn)能优化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项(xiàng)数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近(jìn)几年(nián)，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发布股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人(rén)带来确(què)定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下(xià)融资(zī)需求回暖，基本面(miàn)有支(zhī)撑，板块估值也具(jù)备(bèi)修(xiū)复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续三(sān)个月(yuè)超预(yù)期(qī)回(huí)暖，在稳增长和扩投资的(de)政(zhèng)策(cè)基调下，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有望(wàng)平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分(fēn)红的板块，当前(qián)银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位(wèi)置，修复空间较大。