金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告(gào)》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可(kě)以与交易(yì)对手方(fāng)签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资(zī)者应(yīng)当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的(de)对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他(tā)受认(rèn)可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可(kě)的境(jìng)内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互(hù)换(huàn如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁)通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国(guó)人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认(rèn)可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方(fāng)针对(duì)已成(chéng)交的(de)交易充当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经(jīng)过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当(dāng)日(rì)将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境(jìng)资金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应(yīng)急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各(gè)自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于(yú)境(jìng)内开(kāi)立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收支如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净(jìng)额(é)每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信(xìn)息(xī)报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外(wài)汇的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业(yè)务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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