金融(róng)界5月12日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义>

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的(de)数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)角度出(chū)发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将会(huì)继续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅(fú)回落(luò)等(děng)因素综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注<怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义24美(měi)元(yuán)/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核(hé)心(xīn)建(jiàn)议(yì)。

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