海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑，利(lì)润向下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈利(lì)增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄，计算(suàn)机和传媒表现亮(liàng)眼；下游消费盈利改(gǎi)善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增(zēng)。 数字经(jīng)济归母净利单季(jì)同(tóng)比已经开始回升，AI和(hé)半(bàn)导体(tǐ)产业盈利有待改善，其(qí)中受益于国(guó)产替代的半导体材料和半导(dǎo)体设备维(wéi)持较(jiào)高(gāo)增速，其中设备盈利加速(sù)增长；低碳经济(jì)景气度高华大基因有国家背景吗位回落，新型电网盈利增(zēng)速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益于储(chǔ)能的快速(sù)发展。

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