“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出(carctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算hū)口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中(zhōng)国出(chū)口结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路运输(shū)占比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算lt="4 月出口：“一带一路(lù)”的对(duì)冲力量(liàng)有多大？（东(dōng)吴宏(hóng)观团队(duì)）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080906831.png">

　　那(nà)么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算球放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美(měi)日(rì)等(děng)发达经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意(yì)义(yì)的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美(měi)经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国(guó)向各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达(dá)经济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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