AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开(kā环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语i)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司(sī)积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入(rù)，未来(lái)新的(de)产业机会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全(quán)要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别(bié)的(de)技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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