在(zài)投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热(rè)门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字trong>提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够大夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级市场价(jià)格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能(néng)力圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加(jiā)快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块(kuài)的(de)投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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