30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告(gào)知(zhī)要(yào)退(tuì)市(shì)，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可(kě)能(néng)面临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过(guò)去的双(shuāng)低策略似乎也体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤(yě)不再(zài)奏效(xiào)。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批价格跌破(pò)100元的(de)低(dī)价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度(dù)较预期(qī)更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业(yè)库存及(jí)产能周期(qī)位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色(sè)需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧性(xìng)。4月出(chū)口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在修复下市(shì)场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在(zài)区(qū)域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易(yì)性的波(bō)动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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