AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)单亲家庭是什么意思理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本质是(shì)利用技(jì)术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度(dù)也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未(wèi)来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与单亲家庭是什么意思经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人(rén)工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于(单亲家庭是什么意思yú)这一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季(jì)度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的(de)开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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