在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经(jīng)开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观(guān)察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模(mó)交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维(wéi)持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对(duì)于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季(jì)度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货(huò)水位下(xià)降，也反(fǎn)映了(le)行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存(cún)，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库(kù)存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利(lì昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速(sù)将会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在(zài)大(dà)储环(huán)节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真(zhēn)正出货(huò)是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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