财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回暖2000克是多少斤 2000克等于多少公斤strong>。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根(gēn)据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下(xià)降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自(zì)终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过(guò)复(fù)杂(zá)的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库存水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuá2000克是多少斤 2000克等于多少公斤n)/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。