“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布后(hòu)，美(měi)国国(guó)债价(jià)格(gé)盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益(yì)率拉升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大(dà)收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下(xià)持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月(yuè)美(měi)国非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增(zēng)就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于(yú)4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一(yī)致，建筑业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐(nài)用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时(shí)她指出，5月(yuè)非农就业报(bào)告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续(xù)随(suí)着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业(yè)率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水(shuǐ)平基本(běn)是(shì)60年代以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还(hái)不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资(zī)上涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，还需(xū)要关(guān)注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状态(tài)可(kě)以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会(huì)议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计(jì)美元(yuán)指数在(zài)105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着(zhe)美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向(xiàng)上行(xíng)，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人士(shì)声称，在周(zhōu)日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议上(shàng)，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能(néng)在会议上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实(shí)的消息意味(wèi)着更(gèng)多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都(dōu)未(wèi)能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫(jiè)投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则(zé)与(yǔ)沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年(nián)底前自(zì)行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场(chǎng)分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会(huì)议之前(qián)做空(kōng)原油(yóu)，交易员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克(kè)+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不(bù)犹(yóu)豫地(dì)做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油(yóu)部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油价格在六(liù)个月内(nèi)从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会(huì)上表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这(zhè)一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在成(chéng)为北约成员(yuán)国之(zhī)前(qián)需要更多安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄(é)新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报(bào)道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约(yuē)各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他将不会出(chū)席7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等(děng)待北(běi)约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北(běi)约(yuē)一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他(tā)一些北约成员国(guó)也(yě)不希(xī)望乌克兰迅(xùn)速成为(wèi)北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下(xià)，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储本月会议或暂停加息(xī)的(de)预期推动下，美(měi)元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期(qī)的(de)数据(jù)改善了市场(chǎng)情绪，同时(shí)市(shì)场(chǎng)也在翘(qiào)首(shǒu)等待新(xīn)一(yī)轮(lún)稳(wěn)增长政策的(de)出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力(lì)价格(gé)表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利(lì)好支(zhī)撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两个月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情上(shàng)半(bàn)月上行，下半月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团。生意社商(shāng)品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行(xíng)态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云南(nán)干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一(yī)季交割(gē)品(pǐn)博弈仍(réng)然(rán)激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要(yào)战略物(wù)资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事(shì)实：中国的(de)天(tiān)然橡(xiàng)胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国本身(shēn)的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变(biàn)的国(guó)际政(zhèng)治格(gé)局(jú)中，对天然橡胶的(de)储备(bèi)其实是(shì)有很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万(wàn)吨(dūn)，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团吨的量相对于整个(gè)天然橡(xch2是什么基团，chch3ch3是什么基团iàng)胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年(nián)的消费(fèi)量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是(shì)如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割品的(de)话，性(xìng)质就不同了。因为目前全(quán)年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的(de)供求(qiú)判断影响，再(zài)结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会即刻(kè)见(jiàn)效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全(quán)面开割上量(liàng)，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然(rán)而天胶下游需求并未有趋(qū)势(shì)性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全(quán)球天然橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性的增产(chǎn)期(qī)，中国云(yún)南天然(rán)橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开割(gē)，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差(chà)变好。但是由于(yú)目前(qián)天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南(nán)产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北部(bù)产区逐步上量，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大(dà)面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降(jiàng)雨(yǔ)量虽(suī)然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍然(rán)能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院能化(huà)高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数(shù)据显示，目前下(xià)游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排(pái)产(chǎn)积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销(xiāo)出货压(yā)力加(jiā)大(dà)，为(wèi)控(kòng)制成品(pǐn)库(kù)存(cún)压力，存(cún)适(shì)度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高(gāo)。从(cóng)下游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国(guó)内(nèi)实(shí)际(jì)需(xū)求并(bìng)不(bù)差(chà)。但是从(cóng)汽车行业(yè)来看(kàn)，由于(yú)汽车刺激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息(xī)较(jiào)多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续攀升，有些人认(rèn)为是(shì)国(guó)内需求(qiú)不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面(miàn)主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面中(zhōng)国经济复(fù)苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面(miàn)美(měi)联储加息进程，以及美国(guó)银(yín)行危机和美债上(shàng)限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基(jī)本面仍然缺(quē)乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预(yù)计比(bǐ)上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐(fá)暂缓、国(guó)内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要(yào)跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因(yīn)素，随着各产区(qū)开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复(fù)速度(dù)仍然偏慢(màn)，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们(men)中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没(méi)有天(tiān)气影(yǐng)响的(de)情况下(xià)，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年(nián)来看，外(wài)需(xū)受(shòu)海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对(duì)国内现货(huò)端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于(yú)内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)需求复苏不及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持续(xù)承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的(de)去库和(hé)资金(jīn)再次(cì)做多的意愿。后续还需(xū)继续(xù)关注天(tiān)气端是否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来(lái)新的(de)阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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