财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新进金擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也(yě)在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上(擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发(fā)布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还(hái擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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