昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商(shāng)品(pǐn)期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次(cì)大(dà)跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格(gé)飙升，短期市场利率大(dà)幅(fú)下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前反映出(chū)，央行基(jī)准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效(xiào)联邦(bāng)基金利率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯定的(de)，且(qiě)6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息。除了(le)大幅降低加息的可能(néng)性外，掉(diào)蝴蝶会采蜜吗期(qī)交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)将(jiāng)否决(jué)众(zhòng)议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要求和(hé)条件的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不(bù)提高(gāo)政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此产生的债务(wù)违约将在美(měi)国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金(jīn)融(róng)灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如(rú)果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化(huà)，政府将可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖(lài)社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参(cān)加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我相信这是(shì)我们(men)的时(shí)刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位(wèi)资深(shēn)民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认(rèn)为拜登(dēng)不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳(láo)动节期间有关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期蝴蝶会采蜜吗货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜(tóng)期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍蝴蝶会采蜜吗为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合(hé)约的保证(zhèng)金调整系数根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货(huò)价(jià)格走势背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上(shàng)涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三(sān)是近(jìn)期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐(lè)观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今(jīn)年一季(jì)度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体(tǐ)重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍(réng)接(jiē)近123公(gōng)斤，同(tóng)比去(qù)年(nián)增加(jiā)约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏(lán)量明(míng)显高于去年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库(kù)存(cún)持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容(róng)率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻(dòng)品持续(xù)出库(kù)，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回(huí)归到(dào)正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次(cì)需(xū)求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温升高，需求逐步降低(dī)，预(yù)计需求再次回(huí)归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体(tǐ)处(chù)于(yú)供(gōng)大(dà)于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端备(bèi)货(huò)启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情或(huò)好(hǎo)于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏数(shù)据(jù)推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出(chū)栏量处于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏(lán)量(liàng)大概(gài)率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月(yuè)价格(gé)相对(duì)坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续第三(sān)个交易(yì)日下滑，并触(chù)及(jí)约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市(shì)场对于第二波(bō)新冠疫情可(kě)能(néng)到来从而(ér)降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧则进一(yī)步加速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外(wài)经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波(bō)及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短(duǎn)多(duō)长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产(chǎn)地未(wèi)来供需(xū)转宽松(sōng)的(de)交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目(mù)前产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口(kǒu)国植物(wù)油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物(wù)油(yóu)库存则(zé)继(jì)续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的(de)影响(xiǎng)或(huò)将(jiāng)冲(chōng)击印度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预(yù)计在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且(qiě)随着(zhe)复(fù)产利多增强和(hé)出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕(zōng)继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性(xìng)中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用油(yóu)峰值库存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目(mù)前已(yǐ)经走(zǒu)负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概(gài)率出(chū)现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增(zēng)加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值(zhí)得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出(chū)现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步(bù)恢复的(de)大势，国(guó)内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的预期基本一致。天气(qì)情(qíng)况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地(dì)存在累库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，在(zài)豆油(yóu)、菜(cài)油(yóu)未(wèi)来存在集(jí)中供应(yīng)压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面(miàn)有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蝴蝶会采蜜吗