全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美(měi)股(gǔ)持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合(hé)人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减(jiǎn)持了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可(kě)乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多(duō)只消费股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观(guān)点(diǎn)表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于(yú)持续(xù)增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年(nián)一季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水(shuǐ)在美(měi)股(gǔ)的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资产很(hěn)小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么360只证券；同(tóng)时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了(le)225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十(shí)大重仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有(yǒu)所减持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)持(chí)有多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但是今年(nián)一季度(dù)都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了(le)百事可乐(lè)、可口可(kě)乐，持股数(shù)量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列第(dì)五(wǔ)、第(dì)六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开市客、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股增(zēng)至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减(jiǎn)持的(de)标的(de)相对(duì)较(jiào)多，除去前十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航(háng)富(fù)时新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还减持了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一(yī)季度(dù)还减持了其特(tè)别看好的(de)黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从去(qù)年(nián)年底以来出(chū)现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处(chù)于持续增(zēng)长期的开端，因为(wèi)全球对美(měi)元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市场(chǎng)中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市场和利(lì)率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对(duì)黄(huáng)金(jīn)的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲购(gòu)买力(lì)下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么span>于(yú)经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美国(guó)和(hé)其(qí)他西(xī)方经济体处(chù)于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需求(qiú)压力，欧美各国(guó)央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面(miàn)影响初(chū)现苗(miáo)头。但(dàn)一(yī)切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢(huī)复(fù)均衡将会(huì)给经济和(hé)市(shì)场带(dài)来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出(chū)水平一致(zhì)，通胀可(kě)控(kòng)，政(zhèng)策制定者有足够(gòu)的空间提振(zhèn)经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)也称，在(zài)大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩扭转了(le)流(liú)动性方向，促(cù)使(shǐ)人(rén)们(men)抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了(le)折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一阶段(duàn)出现。与(yǔ)西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区(qū)处于周(zhōu)期的不同位置，这些国家和地区的政策制定者支(zhī)持(chí)货币和信(xìn)用流动，这(zhè)降低了折现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进(jìn)了经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声(shēng)明加息(xī)将(jiāng)会(huì)暂停，但政策指引的(de)取(qǔ)消和鲍威尔讲话(huà)清楚表(biǎo)明，美联储希望持观望态度(dù)。这符合我(wǒ)们对当前形势的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问(wèn)题(tí)。为了应对(duì)高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严重问题，但名义支(zhī)出(chū)已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继(jì)续承压，从而(ér)影响信贷(dài)供应。上周，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融体系面(miàn)临压力，股市和债券收益率出现下(xià)跌。美(měi)国可能需(xū)要(yào)（也可能不需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧(jǐn)缩举措(cuò)，美联储可以评(píng)估形势再做出决策。

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