5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛(měng)。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第(dì)七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达22中国一共有多少万亿钱4.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育(yù)”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业(yè)政策(cè)环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关(guān)的积极信号(hào)。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资(zī)料(liào)显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿中国一共有多少万亿钱(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累(lèi)计(jì)不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他(tā)们(men)的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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