财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的(de)合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得(dé)更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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