财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动车的(de)观望心态(tài)有望(wà切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸ng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也(yě)构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常(cháng)务(wù)副会(huì)长付(fù)炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价(jià)是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运作(zuò)模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在(zài)价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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