北京时间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦召开年度股东(dōng)大会(huì)。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投(tóu)资者5个多小时的互动提问。

　　在这(zhè)次股东(dōng)会(huì)中，两位奥马(mǎ)哈“先知(zhī)”再度和投资者分享了(le)投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注的AI、新能源、美(měi)国银行危(wēi)机、苹果以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上表示，他和芒格依然(rán)高度看(kàn)好(hǎo)苹果(guǒ)公司。“如果让消费者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃第二台车(chē)，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃(qì)第二辆车。这(zhè)是消费者行为对苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到了台积(jī)电在产业链中的重要位置(zhì)。巴菲特(tè)认(rèn)为(wèi)，“目前没(méi)有一家公(gōng)司可以与台(tái)积(jī)电相比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地(dì)位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一时间(jiān)获取(qǔ)本次股东(dōng)会(huì)最新观点，筛选(xuǎn)出40条(tiáo)核心精华内(nèi)容，以飨读(dú)者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯克希尔(ěr)买卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二个(gè)阶(jiē)段(duàn)由于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这部(bù)分股份已进行了“股权”会计处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外权(quán)益，这将(jiāng)使我们(men)的(de)所有权(quán)提高到(dào)80％，并导致我(wǒ)们在财务报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的收益(yì)、资(zī)产和(hé)负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不(bù)太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛一(yī)样分销能力(lì)的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多产品供应给(gěi)它，但有些产品很难让人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把产品的分销(xiāo)渠道(dào)多元化，我们(men)希(xī)望能(néng)够拥有多个具备(bèi)沃(wò)尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖果(guǒ)虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力(lì)也不是无限(xiàn)的(de)

　　再谈自(zì)身钟爱(ài)的(de)喜诗糖(táng)果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题不在于是否开新店。我和查(chá)理(lǐ)为了把(bǎ)这个品牌推(tuī)向全球做过很多尝试(shì)，每次我们都(dōu)是在最初觉得走(zǒu)对了方向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历史(shǐ)，虽然有自己的(de)魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业(yè)经(jīng)营(yíng)难题比较(jiào)多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行(xíng)业是一(yī)个(gè)（经营）非常困难的(de)行(xíng)业，是(shì)（竞争）非常(cháng)严峻的(de)行业(yè)。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务，随着(zhe)疫情的来临，客(kè)流量(liàng)减少了，但电影院不能减少影(yǐng)片供应，也(yě)不能减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情(qíng)上

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有(yǒu)投资人(rén)提问(wèn)，伯克希(xī)尔出售动视暴雪(xuě)股份是否影响到了(le)微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软，我认为(wèi)他(tā)们已(yǐ)经做得(dé)非常出(chū)色了，为了达成这笔收购，微软与英国有关部门积(jī)极(jí)地进行(xíng)了合(hé)作，但这并不(bù)代表(biǎo)他(tā)们(men)最终一定会成功(gōng)，这(zhè)也不是愿意多(duō)花(huā)钱就能解(jiě)决(jué)的问题。我还(hái)不(bù)清楚最终结果会(huì)如何，但(dàn)即使这笔收购最终没(méi)有成功，也不代表微软(ruǎn)或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定(dìng)苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔(ěr)持仓占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹果公(gōng)司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓位中的占(zhàn)比超过了能源业(yè)务。虽然我们持有苹果的股份占比不高，但每年(nián)的(de)权重都在增加。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我能看明(míng)白消费(fèi)者的(de)习惯。如果让消费者(zhě)选(xuǎn)是放弃买手(shǒu)机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很多人(rén)会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势会(huì)如何发展，但(dàn)我们知道什么是正确的价格，我们可以在消费者行为(wèi)方面做一定(dìng)的预测，以及它(tā)对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在(zài)买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资(zī)者对于(yú)苹果占伯(bó)克(kè)希(xī)尔组合的35％表(biǎo)示(shì)担(dān)忧(yōu)，认(rèn)为这已经接近了(le)危(wēi)险范围。

　　对(duì)此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至是非常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是(shì)生意，而(ér)苹(píng)果的(de)商(shāng)业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候(hòu)都有自己的喜好(hǎo)，有些人会(huì)花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃(qì)他们(men)的(de)iPhone，我想(xiǎng)，他们会(huì)放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业(yè)台积(jī)电拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯克希尔在一个季度内快(kuài)速买入卖(mài)出台积电的(de)原因。在问答环(huán)节(jié)，巴菲(fēi)特(tè)对此进行了(le)说明，在他看来(lái)台积电是世界范围内管(guǎn)理最完善且最重要的公司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽(jǐn)管很多人(rén)想(xiǎng)要提(tí)高美国的芯片(piàn)产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司(sī)参与了亚(yà)利桑那州(zhōu)的部分(fēn)芯片工作(zuò)，但至(zhì)少(shǎo)在我(wǒ)看来，目前我们没有一(yī)家公司可以(yǐ)与台积电(diàn)比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的(de)领导地位。何况它们(men)还(hái)拥有一(yī)位91岁(suì)的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特(tè)：马斯(sī)克(kè)高估了自己(jǐ)，

　　可他(tā)是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认(rèn)为埃隆·马斯克(kè)高估(gū)了自己？巴菲特的(de)回答是，“是的(de)，我认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯(sī)克(kè)高估(gū)了自(zì)己，但他很(hěn)有才华。所以，他高(gāo)估(gū)了(le)一个不需要(yào)高(gāo)估就能成为天才的人。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的智(zhì)商(shāng)可能会(huì)超过(guò)170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢(huān)接(jiē)受不可能的目(mù)标。我们的不同之处在(zài)于(yú)，我(wǒ)想要的不多(duō)，我在寻找简单、确定(dìng)性高的工作，我(wǒ)不(bù)想(xiǎng)要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致力于解决不可能(néng)的(de)问题。我喜欢我(wǒ)现(xiàn)在的生活方(fāng)式，我不喜(xǐ)欢和他在一(yī)起，他也不(bù)喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能源和汽车(chē)厂(chǎng)商，巴(bā)菲(fēi)特表示，“很长一(yī)段时间内，我和(hé)查理都(dōu)觉得，汽车行(xíng)业太艰(jiān)难了。例如福(fú)特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看起来(lái)拥有整个世界，但20年后，他(tā)们(men)正(zhèng)在赔(péi)钱。前几天，我读了通用汽(qì)车公司1932年的年度报告，其中显示，他们(men)有19000个经销商(shāng)，而当时(shí)人口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有(yǒu)汽车(chē)品牌(pái)只有(yǒu)18000左右个(gè)经(jīng)销商。此外，美国的(de)汽车(chē)公(gōng)司还会面(miàn)临来自(zì)世(shì)界各(gè)地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并非(fēi)如此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸(xī)引人的行业，但电动汽车即将(jiāng)大获成功。现在它带来(lái)了巨(jù)大的成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资金(jīn)成本(běn)和巨大的风(fēng)险。”

　　关(guān)于(yú)新(xīn)技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀(huái)疑(yí)态(tài)度

　　在(zài)回(huí)答新加坡投资者关于人工(gōng)智能的问题时，芒(máng)格表示，如果你到中国(guó)的比亚迪(dí)工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还(hái)是(shì)觉(jué)得用(yòng)人可能更好，因为(wèi)人工(gōng)智能并不能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能虽然(rán)可以做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去(qù)看微软的(de)产品，但(dàn)这类(lèi)产(chǎn)品仍不(bù)完善(shàn)，譬(pì)如目前还(hái)不能讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的初衷是好(hǎo)的，但(dàn)很多事情是不(bù)能掌(zhǎng)控的。人(rén)工智(zhì)能(néng)可以改(gǎi)变全世界，但它并不能改变人类(lèi)的(de)思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额(é)收益的机(jī)会在相对降(jiàng)低，但(dàn)这(zhè)并不代表没有投资机(jī)会(huì)。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源等领域都有新的(de)改(gǎi)变，新的(de)事物永远在不(bù)断出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这其中(zhōng)会存在很多机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做了很(hěn)多投(tóu)入(rù)，但还远远不(bù)够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克希(xī)尔能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮助解决一些环境方(fāng)面的问题。从传统能源向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多的投(tóu)入。不过(guò)，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源(yuán)行业(yè)的变革(gé)，全球(qiú)都是(shì)如此(cǐ)，我们(men)有3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们希望能够在(zài)全国(guó)的(de)每一(yī)个州(zhōu)制定不同的(de)计(jì)划(huà)，然(rán)后将这些计划进(jìn)行整合。我们也(yě)将我们的(de)目标进行了同(tóng)步(bù)规(guī)划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这(zhè)是我(wǒ)们在公共(gòng)事业方面(miàn)希望能够取得的成绩(jì)，但这个过(guò)程是(shì)不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件(jiàn)引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特(tè)表示，这是灾难性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额是25万美(měi)元，这(zhè)是法令的规定，但这(zhè)不是美国的行为(wèi)方(fāng)式，就像他们不(bù)会让债务上限导(dǎo)致(zhì)世(shì)界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向(xiàng)美韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗国公众(zhòng)解释为什么(me)只有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事件(jiàn)引发(fā)的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存(cún)款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银行业一直以来(lái)的情(qíng)况都非(fēi)常(cháng)相(xiāng)似(shì)，恐惧总(zǒng)是(shì)会传染(rǎn)的(de)，我父亲在1931年因为银(yín)行挤(jǐ)兑而失去了工(gōng)作(zuò)。不过，这(zhè)些年来，银行系统发生了(le)很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时(shí)，我们做了一件(jiàn)非常明智的事情，就是成(chéng)立联(lián)邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年(nián)了，人们(men)仍(réng)（对银行挤兑(duì)）感到担忧(yōu)，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改(gǎi)规则

　　导(dǎo)致银行(xíng)系统(tǒng)风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋(fù)予(yǔ)了(le)制定保证金要(yào)求的责任(rèn)。他们(men)改变了很多(duō)次(cì)保证金(jīn)要求(qiú)，因为我们都知(zhī)道，借(jiè)了很多钱(qián)的人(rén)会给(gěi)银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联(lián)储解决不了财政问题

　　由于(yú)美联储投放的天量流动(dòng)性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批(pī)评(píng)美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为(wèi)，问(wèn)题不在美联储(chǔ韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗)，“他们无法解(jiě)决财(cái)政问题，他(tā)们正在履行其(qí)职能。现金(jīn)也不(bù)是垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒格对(duì)此(cǐ)也不很乐观(guān)，他表示，我们在第二(èr)次世界大战中付出了代价。我们每个人(rén)，包括学(xué)校的孩子和其他人，也(yě)包括我自己。我们购买了(le)最初所谓的(de)战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如果(guǒ)不停印钞票，我无(wú)法预计宏观环境(jìng)会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危(wēi)机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要(yào)恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有各种各(gè)样的新发明，但它(tā)需要有旧的(de)价值观。我们不知道会(huì)发生(shēng)什么，因为(wèi)在目前的情(qíng)况下(xià)，可能会发(fā)生(shēng)很(hěn)多(duō)事情。你必(bì)须有惩罚，打击那些(xiē)制造(zào)问题的人。如果他们承担(dān)了不该承担的风险，如果(guǒ)你要改(gǎi)变人们未来的(de)行为方式，风险就必须(xū)落(luò)在他们(men)身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年(nián)前(qián)，

　　我(wǒ)们(men)准备买下(xià)许多(duō)银行

　　巴菲特说(shuō)，“如(rú)果你(nǐ)遵循健全的银行(xíng)投资(zī)方法，不做别人(rén)做(zuò)的一些风(fēng)险(xiǎn)性事情，银行可(kě)能(néng)是一(yī)个(gè)非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家(jiā)银行。如果1970年(nián)的《银行控股公司(sī)修正(zhèng)法案》没有(yǒu)通过(guò)，我们最终可(kě)能会拥有许多银行(xíng)，而(ér)不是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美元化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我(wǒ)看不到任(rèn)何(hé)其(qí)他货(huò)币(bì)能够取(qǔ)代它。我觉得没(méi)人能理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政(zhèng)政(zhèng)策。当疫情发生(shēng)的时候，并没(méi)有人知道需(xū)要印多(duō)少数额的货币(bì)才(cái)能解决问(wèn)题，而直到它失(shī)控。人(rén)们(men)会对货币(bì)失去信心，他们的行(xíng)为方式可(kě)能会完全不(bù)同。我们无法预测，但我们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过(guò)去10年(nián)，虽然有(yǒu)很(hěn)多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没(méi)有一(yī)家是(shì)自己愿意去(qù)投的。虽然有(yǒu)人诟(gòu)病(bìng)盖可保险已经是(shì)一家技术公司，但在我们看来(lái)，其(qí)依(yī)然(rán)是一家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)。他同时(shí)解(jiě)释，盖可在技术方(fāng)面需要做的(de)工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司，盖可第(dì)一季(jì)度业绩(jì)表现得非常好，这背(bèi)后有两个原因，首先是(shì)减少了前一(yī)年的保(bǎo)险准(zhǔn)备金，其次一(yī)季度还(hái)是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可(kě)也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业(yè)地产领域(yù)

　　从来就(jiù)不特别活跃

　　在回(huí)答有投资者提(tí)出的商业(yè)地产损失情况有多严重，和伯克希尔(ěr)是否会在商业地(dì)产领域更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在商业地产领域(yù)从来(lái)不是特(tè)别活跃，因此也不会受到(dào)不良贷款等一(yī)系(xì)列(liè)负(fù)面(miàn)因素影响。

　　但美国(guó)和世界(jiè)很多地方市(shì)中心的空(kōng)洞化(huà)却是(shì)非常严重的(de)，它会影响很多人。建筑不(bù)会消失(shī)，但所有(yǒu)者会变(biàn)化，人们总是喜(xǐ)欢买没(méi)有追索权的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安全的(de)方式恢复长期运营

　　在(zài)回答有投(tóu)资(zī)者提出(chū)的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公(gōng)司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关(guān)注这一团队的运(yùn)营指标，其中不仅有(yǒu)美国(guó)的(de)铁(tiě)路，而且还有(yǒu)加拿大的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了(le)一段(duàn)困难时(shí)间(jiān)，但好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫情和供(gōng)应方面的挑战，不(bù)过还面临劳工问题和其他一(yī)些(xiē)问题。我们的团(tuán)队(duì)优先考虑(lǜ)的(de)是恢复铁路的长期运营，而(ér)不是短(duǎn)期专注于在20年(nián)内达到某一(yī)运(yùn)营指标，要长期为客户提(tí)供可持续的优质(zhì)服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化(huà)投资决定(dìng)

　　在回答(dá)有没有因(yīn)为情(qíng)绪作出错误的投资决(jué)定时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示：“虽然在生活中(zhōng)谁都不(bù)想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或商业决定(dìng)时(shí)成为(wèi)一个没有感(gǎn)情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔(ěr)投资(zī)并创造了

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的(de)股(gǔ)东权益

　　巴菲特强(qiáng)调(diào)：“如果我们拥(yōng)有(yǒu)更多(duō)的企业(yè)，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱(qián)，作为股东(dōng)的(de)份额，作为伯克希尔的所有者(zhě)，每年都在增加，而投资者不(bù)需(xū)要花(huā)任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的股东权(quán)益和(hé)超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收购的机会(huì)是非常有限的

　　关于是(shì)否对(duì)持有的超过1000亿美元的(de)现金充满信心？巴(bā)菲特回答(dá)道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真(zhēn)正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没(méi)有人(rén)能像我们一样达成(chéng)交易。2008年我(wǒ)收购(gòu)了一大(dà)堆公司，这种事(shì)情(qíng)会再(zài)次发生。但问题是，我们(men)收购(gòu)的机会是(shì)非(fēi)常(cháng)有(yǒu)限的，所以当一(yī)家好(hǎo)公司面(miàn)临被(bèi)卖(mài)掉(diào)的时候，我(wǒ)们需要(yào)足(zú)够(gòu)的资(zī)金。但我们(men)的股东可能(néng)会把股票卖得太便(biàn)宜，而且(qiě)无法做什么(me)让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们(men)正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资(zī)的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司如何在(zài)短期利润和长期防御能力之间做出选择(zé)？巴(bā)菲特对(duì)此表示：“我们不关(guān)心季度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好(hǎo)的事业(yè)。好的(de)企业不多，但我们确实找到(dào)了一些(xiē)，例如(rú)，当(dāng)我们在1966年(nián)试(shì)图涉足百货商店业务时(shí)，我们(men)学到(dào)的是，在奖(jiǎng)品上做图(tú)案绘(huì)制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在(zài)试图洞悉的是消费者的(de)行为，我们(men)不能洞悉企业的技(jì)术(shù)趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资人关注的接班人(rén)话题，巴(bā)菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然现在(zài)我还在位，格雷格的主(zhǔ)要价值(zhí)是可以(yǐ)把一些事情(qíng)做(zuò)得(dé)更(gèng)好，或者去管理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他一些好的(de)建(jiàn)议，但格雷格是做出最终决定的那个(gè)人。未来(lái)我们还需(xū)要更多的(de)优(yōu)秀(xiù)人才，去涉(shè)及(jí)更多的业务。如果这些人不(bù)足够(gòu)聪(cōng)明(míng)，我们是(shì)绝(jué)不会让他们接替我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在(zài)于从不会(huì)频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有很(hěn)多(duō)很优(yōu)秀的(de)经理人(rén)，相对其他大型公司，伯克希尔(ěr)之所(suǒ)以(yǐ)能(néng)够(gòu)做(zuò)的更(gèng)好原(yuán)因之一，是从(cóng)不(bù)会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神(shén)”巴(bā)菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉(jí)特(tè)•贾恩(ēn)是全球选出的(de)十(shí)大最佳保险经理(lǐ)人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特从不会去尝试改(gǎi)变一个体系，而(ér)总(zǒng)是(shì)会(huì)去改善一个体系。我很享受与他(tā)交流，以(yǐ)前我们每天都会聊(liáo)天，现在(zài)没(méi)有那么频(pín)繁了，但(dàn)他绝(jué)对是世(shì)界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访日本，并参观五大商(shāng)社。“我去那里的部分(fēn)原因，是为(wèi)了把格雷格(gé)介绍给那些生(shēng)意伙(huǒ)伴。至于那(nà)些企(qǐ)业，让人感(gǎn)到非常(cháng)惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确(què)实(shí)希望和（那些企业）有长期合(hé)作的机(jī)会(huì)。它们(men)是一些令(lìng)人难以(yǐ)置(zhì)信的投资(zī)机会，一(yī)直是非(fēi)常好的投资机会。我很喜欢这些公(gōng)司的文化和历史。我们对五大商社的两(liǎng)天走访是(shì)非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克(kè)希(xī)尔：

　　被(bèi)股东眷(juàn)顾，为社会带(dài)来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲特提出(chū)了一(yī)百年(nián)后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说(shuō)，希望这家公(gōng)司仍(réng)能被股东们(men)眷顾，并且为(wèi)社会带(dài)来(lái)幸福感，拥(yōng)有(yǒu)无限(xiàn)的资(zī)本和大(dà)量的人(rén)才。“就像(xiàng)格(gé)雷厄姆1949年(nián)写下(xià)的书(shū)时至今日(rì)依然畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资(zī)本

　　仍(réng)会(huì)比(bǐ)大部分公司都要(yào)多

　　巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一(yī)个国家(jiā)的资产而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还(hái)是(shì)会(huì)比大(dà)部分公司都要多，也(yě)仍然可以在国家的经(jīng)济中(zhōng)投入非常(cháng)多的(de)钱，带来更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会做出(chū)与现在相同的股票回购(gòu)决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃(wò)伦和查(chá)理定下(xià)了非常优(yōu)秀的回(huí)购计划框架，我(wǒ)会继(jì)续沿用，因为股票(piào)回购将同时对股东和公司自身的运营(yíng)产生(shēng)益处，如果资本足够(gòu)且股票(piào)很有吸引力(lì)，那么为(wèi)什(shén)么不通过回购来(lái)提升单股(gǔ)内在价值呢(ne)？因此当时机来(lái)临，我们会(huì)成为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就(jiù)清晰了(le)

　　在(zài)回答关于(yú)遗产(chǎn)规划的(de)问题时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)说，在(zài)伯克希尔(ěr)，只要(yào)把某(mǒu)几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适(shì)合所有人。如果你想要你的(de)孩子(zi)拥有某种价值观(guān)，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行这样(yàng)的价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们就(jiù)在学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如(rú)何度过这一生，你可以写一下(xià)讣告(gào)，并(bìng)进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有(yǒu)写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家(jiā)庭，它们(men)在财产规划分配上(shàng)都(dōu)存在各自的问题。我年事(shì)已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于(yú)孩子而言，在(zài)20岁和(hé)60岁的不(bù)同时(shí)期来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告(gào)遗嘱会绑架(jià)他(tā)们的成长。“有一些人完全(quán)不向他们(men)的孩子透(tòu)露(lù)任(rèn)何遗(yí)嘱有关的事情，而有些人则用遗(yí)嘱(zhǔ)去绑架孩子的成(chéng)长。当过早地(dì)向孩子宣(xuān)读遗嘱，比(bǐ)如在他们的(de)成长阶段，让他们(men)知道遗嘱上的内(nèi)容(róng)——这在以后会很难更改(gǎi)，我认为这(zhè)是家(jiā)长犯下的一个(gè)巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学(xué)会感恩(ēn)

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成(chéng)功很(hěn)简单，比(bǐ)如花(huā)钱要(yào)量入为出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免(miǎn)身边有(yǒu)能量的人和活动；要活到(dào)老学到老，要学(xué)会感恩。如(rú)果(guǒ)你能做到(dào)这一切，那你(nǐ)一定(dìng)会成(chéng)功。如(rú)果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要(yào)把自己的命运(yùn)都押(yā)宝在运气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢(huān)的人一(yī)起工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们的(de)业务中(zhōng)没有(yǒu)困难，我们(men)都非常热爱自(zì)己的事业。每天早(zǎo)上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上班(bān)通勤也(yě)只需要约5分钟的(de)路程，这是非常(cháng)理想(xiǎng)的工作环境，没有什么(me)能(néng)比这更美妙的事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常(cháng)关注(zhù)《聪明(míng)的投(tóu)资者(zhě)》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度提起本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在(zài)投资(zī)上对他(tā)产生的积(jī)极(jí)影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆(mǔ)在他的书中写下一些非常有说服力(lì)的话，告诉(sù)我我在过去(qù)8、9年间(jiān)所从事(shì)和(hé)热(rè)爱的工作都是错误(wù)的。我看了这本书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一(yī)遍又一(yī)遍。无论他(tā)的想法(fǎ)是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不(bù)时去亚(yà)马逊看看这(zhè)本书的(de)排名(míng)，它一(yī)直(zhí)在畅(chàng)销榜上排在差不(bù)多第(dì)300名或(huò)第350名的位置。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本书(shū)在(zài)其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗