金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下731讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意4元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuá讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意n)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料(liào)作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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