近期市(shì)场(chǎng)风向变动，北向资金调仓换股，外资基金(jīn)也(yě)纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗(qí)舰基金(jīn)同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但(dàn)部(bù)分资金开始行动。透露什么(me)信(xìn)号？我们一起来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下(xià)三大基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗(luó)德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为中国平安、招商(shāng)银(yín)行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔(ěr)生(shēng)物。4月，基金加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施(shī)罗德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，台积电、腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿(ā)里巴巴(bā)、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁德时代、隆基(jī)绿能(néng)。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基(jī)金也加仓宁(níng)德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最新规模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银(yín)河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德时(shí)代(dài)80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新能(néng)源车(chē)产(chǎn)业(yè)链

　　同一家机构(gòu)旗下(xià)三大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显示(shì)，这三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，施罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国(guó)际精选基(jī)金(jīn)大(dà)中华和施罗德(dé)国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材(cái)料(liào)中并未解(jiě)释为何(hé)基金在4月大手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德(dé)对中国新能源车产业链的看(kàn)重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一(yī)份研究日志中解释道(dào)：长期来(lái)看，关(guān)注三大主题。一是电(diàn)动车供应(yīng)链；二是技术自主可控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着气(qì)候变化的影响日益显现(xiàn)，全(quán)球各国的脱碳行(xíng)动变(biàn)得(dé)越来(lái)越重(zhòng)要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方面。中国在这(zhè)方面为(wèi)投资者(zhě)提供了(le)重要的(de)机会。中国(guó)在电动汽车价值链的供应方面是全球的(de)领导者，同时中国对成品车辆的需求方(fāng)面也(yě)占(zhàn)据(jù)重(zhòng)要地位。可能(néng)很多人不(bù)知道的是，全球2022年(nián)销售的所有(yǒu)电动汽车中，57％是(shì)在中国销售的(de)。

　　整车(chē)制(zhì)造之外(wài)，中(zhōng)国也(yě)是全(quán)球电动车基础设施最完(wán)善的国家之一。以充电桩为例，中国平(píng)均一个公共充(chōng)电桩对应7辆车(chē)，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在(zài)电动汽车供应(yīng)链中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正在在各自的领域中建立主导(dǎo)地位，以某智能(néng)组件为例(lì)，它(tā)是电动(dòng)汽车中用于电(diàn)池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产商。该(gāi)公(gōng)司在(zài)空(kōng)调阀(fá)行业全球市场(chǎng)占(zhàn)有约60％的份额(é)，并在(zài)电动汽车阀门行业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户(hù)包括特斯拉(lā)等全球电动汽车(chē)专家以及福特、宝马等原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全球(qiú)范(fàn)围内继续占(zhàn)据市场份额(é)——在法规的支持中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名下，该(gāi)公司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗(luó)德(dé)也并非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安(ān)联投资旗舰基金安联神州A股基(jī)金也在3月大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时(shí)代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台(tái)、中信证(zhèng)券(quàn)、宁德(dé)时(shí)代、中国中免、东方财富、美(měi)的(de)集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐一加仓，其中加仓幅(fú)度最(zuì)大的就是(shì)宁德时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业(yè)协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行(xíng)业集中(zhōng)度方面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管(guǎn)我国(guó)新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场共计36家动力电池企(qǐ)业实现装车配套，较去年(nián)同(tóng)中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名期增加2家。但是排(pái)名(míng)前3家(jiā)、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力(lì)电池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装车量(liàng)比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集(jí)中度依旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业(yè)排名(míng)来(lái)看，根据中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟数据显示(shì)，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、中创新航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行(xíng)业的龙头企业，宁德时代(dài)于2023年一季(jì)度实(shí)现营业(yè)收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资金调仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月(yuè)14日，最(zuì)近(jìn)7天北向资(zī)金净流入宁德时代15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜(bǎng)首。北向资金(jīn)净流入较多(duō)的(de)其它个(gè)股还包括(kuò)宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅(máo)台、工商银行、北方华(huá)创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流出较多(duō)的(de)个股包(bāo)括(kuò)格力电器、中国建筑、东方财(cái)富、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括(kuò)“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈(tán)及(jí)为何(hé)持有宁德时(shí)代时，写道：宁德时代所处(chù)的(de)位置(zhì)是(shì)令人羡慕(mù)的。它背后有两(liǎng)大(dà)增(zēng)长机遇(yù)一(yī)是电动车二(èr)是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市(shì)场份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂(lǐ)电池因(yīn)为(wèi)安全性(xìng)、生命(mìng)周期和不含钴等特征而受(shòu)到(dào)欢迎；动力电池的企(qǐ)业发展与(yǔ)政(zhèng)府的脱碳(tàn)计划是(shì)一致的。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时(shí)也解释了(le)：他们如何通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者(zhě)，他(tā)们的判断也可能是错的。例如，若未来新的电(diàn)池技术出(chū)现，宁(níng)德时代的竞争(zhēng)优(yōu)势不(bù)复。随着电池成本下(xià)降，宁德(dé)时代若不(bù)能保(bǎo)持(chí)利润率。宁德(dé)时代和(hé)电动车厂商的关(guān)系若(ruò)不能维系。这些因素都(dōu)会影(yǐng)响(xiǎng)柏基对于宁德(dé)时代的判断。

　　但并非(fēi)所有的(de)外(wài)资都在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰(jiàn)中国基金“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大(dà)重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银(yín)行、美的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德(dé)时代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通(tōng)旗(qí)舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿(yì)元人民币，截(jié)至2023年一季度(dù)末，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、金山软件、中国平安、招商银行、万华(huá)化(huà)学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东(dōng)方(fāng)。3月基金加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银(yín)（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截(jié)至2023年 3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招(zhāo)商银(yín)行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基(jī)金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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