金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行要(yào)求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际(jì)金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币投资(zī)银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的(de)境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的(de)协(xié)议范围是什么(me)？

　　答蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平(píng)台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中清(qīng)算(suàn)的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场外(wài)结(jié)算(suàn)公司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融入(rù)资(zī)金的本息(xī)和(hé)费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规(guī)定的(de)其他(tā)收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或(huò)外币资金(jīn)的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部(bù)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确(què)跨境人民币(bì)业务(wù)相关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参(cān)与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行(xíng)间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向基(jī)础设(shè)施调取与境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算(su蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁àn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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