昨夜，美国银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩(bēng)了，第一(yī)共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅(guī)谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完(wán)全押(yā)注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易(yì)员认(rèn)为美(měi)联(lián)储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后(hòu)美联储降息(xī)的押注有所(suǒ)增加，他们(men)预计到年底联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货(huò)主力(lì)合约几(jǐ)乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布(bù)声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可(kě)能性，并解决债务(wù)上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债务上(shàng)限(xiàn)问题和(hé)削减支出(chū)捆绑的计划，要将债(zhài)务(wù)上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不(bù)提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的(de)债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂(zàn)停(tíng)31.4万(wàn)亿美(měi)元的(de)债务上限是(shì)国(guó)会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一(yī)场经(jīng)济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)企业(yè)将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出(chū)。我相信这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们(men)，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前(qián)拜(bài)登在(zài)民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一(yī)个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日(rì)收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花(huā)、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边市的(de)第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平(píng)恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约的保证金调整系数根据相应股指期货(huò)的交易保证金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期现货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本(běn)附(fù)近明(míng)显(xiǎn)承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常(cháng)保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度(dù)去产能不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目前的(de)存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今年(nián)下半年市场(chǎng)不会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年(nián)。

　　格林大华(huá)期货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环(huán)比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少(shǎo)对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模化占(zhàn)比得到(dào)明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去(qù)年同期，产能较(jiào)为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化(huà)以能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存(cún)水平将抑(yì)制猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都(dōu)去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直(zhí)不温(wēn)不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回(huí)归(guī)到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计需(xū)求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于供大于(yú)求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了(le)市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合(hé)来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今(jīn)年3到(dào)10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下(xià)，相对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故(gù)目(mù)前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度(dù)去(qù)化(huà)，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗p>

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集(jí)中在(zài)需(xū)求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了(le)压力(lì)；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速(sù)了盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫(yì)情的波及范(fàn)围预(yù)计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面(miàn)。从(cóng)相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延(yán)续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上(shàng)一个(gè)交易日(rì)均有20美(měi)元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌(diē)。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出(chū)市场对东(dōng)南(nán)亚地区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到(dào)强化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目(mù)前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出口大增，库存(cún)超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马来西(xī)亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季(jì)节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日(rì)马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食(shí)用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已经走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现(xiàn)萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈油消费进(jìn)一步好转，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认(rèn)为，短期(qī)连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数(shù)量(liàng)将明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍(réng)可(kě)能(néng)加(jiā)速去化(huà)。长(zhǎng)期市(shì)场对于(yú)未来供应(yīng)充(chōng)裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调(diào)整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说。

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