在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的(de)价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回(huí)归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出(chū蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了)“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的(de)追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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