钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间(jiān)还(hái)祭出(chū)“七(qī)连(lián)板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价(jià)过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技(jì)高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口(kǒu)的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技(jì)于去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界(jiè)钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科(kē)技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而(ér)公司股价也往往在公(gōng)告披露(lù)后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布(bù)“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关系活动记(jì)录(lù)表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及(jí)公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关于(yú)对(duì)深圳证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)关注函(hán)回(huí)复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装修及设备(bèi)成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的(de)钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司(sī)经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公(gōng)司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应(yīng)付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠(nà)离子电池(chí)项(xiàng)目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信(xìn)未(wèi)使用(yòng)额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银行等(děng)组成的联合银(yín)团申(shēn)请不(bù)超过20亿元(yuán)的(de)项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目(mù)前(qián)，牵头银行已审批通过，参(cān)团(tuán)银行处(chù)于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但(dàn)近(jìn)来腰(yāo)斩的股价(jià)显示(shì)，市场对这个(gè)故事并(bìng)不(bù)再买账，除了(le)资(zī)金实力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的(de)参数和(hé)性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代落地(dì)奇(qí)瑞(ruì)车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名(míng)客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送样和合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的(de)客户(hù)名(míng)称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪(wāng)奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信(xìn)，其在调(diào)研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推到台前(qián)的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价(jià)已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池商业化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电(diàn)池的(de)平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量(liàng)密度的也接近三(sān)元523电池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本(běn)已经优于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产业链(liàn)完(wán)善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本(běn)优(yōu)势就依然存(cún)在(zài)，并且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的(de)降本空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池(chí)的成本(běn)。但能量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投(tóu)入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿(yì)元，其中(zh女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路ōng)的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的(de)SMT工序(xù)实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及(jí)建(jiàn)成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案(àn)，年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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