财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的(de)风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的(de)水平(píng)。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看。就在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工业有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在(zài)一些问题(tí)，包括(kuò)电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌(diē)过快，但(dàn)这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意(yì)味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也(yě)需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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