财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国(guó)移动(dòng)、宁德时代(dài)、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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