大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基金(jīn)经理，海(hǎi)富通的吕越超(chāo)老师。

　　从什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型其管理的(de)海富(fù)通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一季度末，已经基(jī)本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称(chēng)，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市(shì)场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得(dé)了明显(xiǎn)的(de)超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所(suǒ)代(dài)表的传统实(shí)体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有(yǒu)持(chí)续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一(yī)次(cì)出现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易(yì)日(rì)，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显(xiǎn)的(de)调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今(jīn)年(nián)在(zài)业(yè)绩(jì)披露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等(děng)大产业(yè)趋势以政府支持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开支增(zēng)加、订(dìng)单(dān)增加(jiā)和产品销量业(yè)绩的(de)改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等(děng)板(bǎn)块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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