为了让自己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得(dé)好的(de)回(huí)报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票价(jià)格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引发市场关注。时为新(xīn)美(měi)星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公(gōng)司股价(jià)，以(yǐ)便(biàn)后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公(gōng)司(sī)股价(jià)，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平(píng)信息披(pī)露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决(jué)定书披露的(de)信息(xī)，新美(měi)星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部(bù)分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委(wěi)托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到(dào)保证(zhèng)金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市场资(zī)金(jīn)在二(èr)级市(shì)场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还(hái)找了两个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同合谋(móu)。他(tā)经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得(dé)的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于两(liǎng)方(fāng)交(jiāo)易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华(huá)”等35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计(jì)买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托(tuō)理财(cái)、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请(qǐng)求(qiú)不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人(rén)讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四是蒋维(wéi)没(méi)有与毛明土、李传武就各(gè)自(zì)账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利(lì)益与(yǔ)何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分(fēn)用于(yú)偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不(bù)应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且(qiě)何(hé)德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致行动(dòng)人中一方存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或(huò)认定另一(yī)方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账户的控制关(guān)系、委(wěi)托(tuō)理财(cái)关系等(děng)提(tí)出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对(duì)当事人及(jí)其代理人(rén)的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节(jié)实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作(zuò)，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过(guò)二级市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德(dé)平(píng)知悉(xī)并参与(yǔ)了本案(àn)行为(wèi)；上述行为的实(shí)质是(shì)操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武有共(gòng)同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图和目标，共同(tóng)商(shāng)议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为(wèi)后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维(wéi)笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋维和(hé)上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传武的违(wéi)法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整体，不(bù)区别对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二(èr)百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就操纵(zòng)证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票继续(xù)由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息披(pī)露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人(rén)不(bù)存在(zài)代持(chí)，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作(zuò)出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原(yuán)因(yīn)系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不(bù)应受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流(liú)水(shuǐ)、资金(jīn)流水及相关银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代持资(zī)金和减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可(kě)以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和法律依(yī)据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如(rú)实告知(zhī)上(shàng)市公司上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新(xīn)美星(xīng)在(zài)相关(guān)公告中均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星违反(fǎn)2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德(dé)平(píng)的行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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